全球疫情第一波还未过去，欧美经济深陷启动与否的纠结中，IMF最新预测今年全球经济将萎缩4.9%，而中国将是全球主要经济体中唯一增长地区。国内基建分歧相对较小。专项债扩容由2.15万亿到3.75万亿，且多数投向基建项目，1万亿特别国债中7000亿投向基建并可作资本金，4-5月工程机械销量同比增幅在60%以上，项目审批数量也明显增加，5月金融机构新增财政存款1.31万亿，基建投资维持偏强的势头，前期市场反映部分地区基建资金偏紧的情况，在专向债及特别国债资金下放后，情况或将改善。因此，在全年基建投资增速达到8%的预期下，后期单月平均增速要在13%以上，相比5月11%进一步提升。6月建筑业PMI小幅回落至59.8，但依然较高，其中业务活动预期指数增至67.8，为近四年高点，建筑业活动指数下降可能是受南方降雨洪涝影响，相对而言建筑业需求较为旺盛。
供给方面，螺纹上周产量突破400万吨，创出新高，也证伪了产量阶段性见顶的预期。目前长流程利润走低，但还未到促使钢厂主动减产的程度，而短流程利润由于废钢和成材走势的分化，部分平电也开始亏损，上周钢联口径的71家独立电弧炉开工率仍小幅增加，表明仍未开始减产，预计在本周贵阳合金管价格继续回落后，电炉开工或逐步走低。上半年电炉开工同比明显下降，不过1-5月统计局口径钢筋产量仍小幅增加1.3%，生铁产量小幅增加1.5%，高炉和转炉对冲了电炉减产的影响。另外，就是2020年产能置换项目多集中在下半年，从而使供给弹性进一步打开。唐山公布了7月限产计划，完全落地的情况下对铁水产量影响较6月明显增加，但6月唐山限产影响并不明显，高炉开工率仅小幅回落，因此7月限产实际影响仍需数据验证。总的看，受利润影响，供应还是存在回落的预期，不过下降速度可能不会很快，而贵阳合金管需求大幅下滑将增加阶段性累库压力。
