当前乃至整个2月份对钢市走势影响最大的外部事件仍将是新冠肺炎疫情,其对供需双方均会有影响。供给方面,其会通过物流运输影响钢厂的原材料供应进而制约钢厂生产的方式,但由于目前贵阳镀锌钢管厂仍存一定利润,且高炉重启成本较高,因此,供给端尤其是高炉收缩程度预计有限。由于产量收缩幅度是明显高于往年同期的,对于疫情造成的供应压力有一定的缓解,这或将成为需求启动之后推动钢价反弹的一股动力。更主要的影响将主要集中在需求延迟方面,在疫情拐点尚未出现之前,需求端启动仍不可期,库存压力也仍将随之继续积攒,后期需求集中释放的节点才是行情走向关键。
在供需双弱格局下,钢材库存超速积累。Mysteel数据显示,截至2月6日,螺纹钢社会库存连续第10周回升,周环比增9.75%,春节期间增幅约30%;贵阳镀锌钢管厂库存连续第8周回升,周环比增加18.94%,春节期间增幅约63%,绝对水平已超去年同期。新冠肺炎疫情使得物流运输受限、需求重启时间延后,对于需求端冲击相对更大,在疫情拐点尚未出现之前,需求端启动仍不可期,库存压力也仍将继续积攒。往年螺纹钢社会库存将在春节后3周左右到达拐点,按今年需求复苏推迟的预期以及前期累库速度来看,今年螺纹钢累库时间将延长,且连续增库存周期的期末库存有望创下历史新高。虽然市场活跃度在疫情压制下已按捺许久,但当前格局仍忌心急,在市场避险情绪以及需求延期的预期下,短期贵阳镀锌钢管下行风险依然较大,近弱远强格局短期仍难打破。