本周唐山钢坯价格震荡下调，贵阳合金管整体成交逐渐好转，目前唐山及昌黎主流钢厂报3030元/吨，迁安部分资源报3030元/吨，均含税出厂。本周唐山钢坯直发成交有好转，目前下游轧钢厂陆续有复产迹象，市场操作氛围向好，钢坯需求增加后，直发表现顺畅，但碍于节前库存消耗有限，厂家拿货意愿并不强，加上物流交通仍未完全恢复，钢坯销售有压力。目前国家政策持续有力的推动，为钢市提供了利好因素，钢坯厂家略有挺价心态。库存方面，27日唐山主流仓储钢坯库存总计104.52，较上周增加20.7。目前终端需求恢复还需要一段时间，且当前库存压力较大，坯价大幅上涨缺乏有力支撑，但考虑宏观政策方面对钢市有所助力，且随着3月份钢厂全面复产，钢坯需求将得到改善，再加上市场素有买涨不买跌的惯例，钢坯厂家下调价格意愿不强，预计下周钢坯价格稳中偏强震荡。本月最后一周，环比降幅有所收窄。据了解，11月份市场成交表现可圈可点，而受环保、进博会等因素影响，区域钢厂产能没有得到充分释放，在供需错配因素的影响下，最终导致库存出现明显回落。随着钢厂利润高企，贵阳合金管产能释放或将恢复，市场供给大概率上升，而气温快速下降后，北方需求降明显减弱，总体需求难以维持高位。在供强需弱背景下，后期库存难以继续下行，笔者预计全国性的库存拐点将在12月上旬出现。国内钢市需求出现超预期增长。在暖冬环境下，下游开工率居高不下，对于建筑用材的需求持续走高，不少地区出现供不应求的局面。按照历史数据来看，12月份需求环比回落的概率较大，然而今年各地“保增长”任务较重，虽然北方会因为天气因素逐步停工，但南方的施工还会持续一段时间。因此预计3月份贵阳合金管需求端仍将保持一定韧性，并会呈现区域分化情况。